Folha de S Paulo, 01.11.4:B-1
Especulação mais cara tira força do dólar

Ricardo Grinbaum - (...)
A Argentina deu mais um passo para o colapso econômico, a guerra no Afeganistão seguiu indefinida, a economia americana apresentou o pior resultado em dez anos e a privatização da Copel micou. Ainda assim, o dólar caiu.

Esse movimento surpreendente tem duas explicações. A primeira é que o dólar está caro demais... Outro motivo é que, mesmo com tantos problemas no mundo, os investidores estão mais seguros. ... 

A maior razão dessa segurança vem de Washington. Nos últimos dias, os investidores leram cada vírgula dos pronunciamentos das autoridades americanas e do FMI. Concluíram que os EUA não vão fazer força para resgatar a Argentina do abismo econômico, mas ... o Brasil terá ajuda.

"O secretário do tesouro americano, Paul O'Neill, deu sinais de que as torneiras fecharam para a Argentina, mas estão abertas para o Brasil" diz Márcio Berri, estrategista-chefe do BankBoston.

Os investidores acreditam que, se a crise argentina sair do controle, o Brasil não será afetado, porque o FMI soltará um novo empréstimo (estimado em US$ 10 bilhões) para estabilizar o real.

Some-se a isso uma melhora nas contas externas brasileiras. "Com a virada na balança comercial, o mercado está se convencendo que a economia brasileira está mais segura." (Dawber Contijo, estrategista-chefe do HSBC Investment Bank)
 

Dois dias depois:
Folha de S Paulo, 01.11.6:B-1

Investidor espera que BC não deixe moeda cair

Bancos e empresas compraram dólares para se proteger ou especular, a cotação disparou e agora começam a se preocupar com a queda da moeda americana.

Investidores querem que o Banco Central atue na atitude oposta à que vinha adotando até agora. Ao invés de intervir para evitar a alta do dólar, esperam que o BC contenha a queda.

"O dólar foi longe demais. Tem muita gente que comprou dólares, não tem para quem vender e vai perder dinheiro", diz Luiz Stuhlberger, diretor da administradora de recursos Hedging Griffo. "Acho que o BC vai deixar o dólar cair para fazer investidores que especularam cuspir sangue. Mas não pode deixar cair muito porque seria irresponsabilidade."  [--Ah bom.]

Os clientes do HSBC Investment Bank receberam carta recomendando que comprem dólar. Essa aposta se baseia na avaliação de que o BC não vai deixar o dólar despencar. O dólar fraco prejudicaria as exportações e favoreceria as importações. "O governo precisa de um dólar alto para fortalecer a economia"[!!!], diz Dawber Gontijo, estrategista-chefe do HSBC Investment Bank.